대등한 보복 메커니즘의 카운트다운, 세계무역체제가 붕괴될 위기에 처해 있습니다.

2월 9일 현지 시간으로 미국 대통령 트럼프는 뉴올리언스로 가는 비행기에서 기자들에게 중요한 발표를 했습니다.그는 다음 날 모든 국가의 강철 및 알루미늄 제품에 25%의 관세를 부과할 것이라고 발표했습니다.이 정책이 공식 시행되면 지난 6년간 지속되어 온 관세 면제 체제가 완전히 바뀌게 되고,세계 무역 규칙에 새로운 시스템적 충격이 발생할 것으로 예상됩니다.이 발표로 인해 국제 상품 시장이 격렬히 변동되었습니다.런던 금속 거래소의 3개월 알루미늄 가격은 1.8% 하락했고,미국 스틸(U.S.Steel)의 주식 가치는 후시장에서 5.3% 급등했습니다.

미국 정부와 미국 철강 협회(AISI)의 공동 데이터에 따르면,2024년 1월부터 11월까지 캐나다,브라질,멕시코 3개국이 미국 철강 수입 총량의 42%를 차지했으며,그중 캐나다의 월 최고 운송량은 83만 톤에 달했습니다.알루미늄 제품 분야에서 캐나다는 미국 1차 알루미늄 공급의 79%를 독점하고 있으며,멕시코는 알루미늄 스크랩 및 알루미늄 합금 시장의 핵심 점유율을 장악하고 있습니다.이러한 깊은 공급망 통합은 새로운 관세 정책이 연쇄 반응을 일으킬 수 있음을 의미합니다.도이체방크 분석가는 북미 자동차 제조 비용이 이로 인해 3-5% 포인트 상승할 것으로 예측하며,미국 시장 픽업트럭 모델의 현행 25% 관세를 고려할 때 스텔란티스,포드 등 자동차 기업의 이익 공간이 이중으로 압박받을 수 있다고 봅니다.

트럼프는 특히 이번 정책 조정으로 자신의 첫 임기에 설립된 면세 할당 제도를 폐지할 것이라고 강조했습니다.2018년 도입된 철강 및 알루미늄 관세는 캐나다,멕시코 등에 면제 대우를 제공했습니다.그러나 바이든 정부는 나중에 면제 범위를 유럽 연합,일본 등 전략적 파트너들에까지 확대했습니다.이러한 점진적인 완화 정책으로 미국 철강 공장의 생산 능력 활용률은 2019년 79.3%의 최고 수준에서 2023년 73.1%로 하락했습니다.그러나,새로운 관세의 완전한 시행은 이 추세를 되돌릴 수 있습니다.미국 제조업체 연합은 이 정책을 지원하는 성명을 신속히 발표하며 ’이는 기반 산업의 경쟁력을 재건하기 위한 필요한 조치’라고 밝혔습니다.

더 심각한 점은,트럼프는 동시에 48시간 내에 ’상대적 관세’ 메커니즘을 도입할 것이라고 발표하며 ’발표 후 즉시 그 어떤 국가가 부과하는 관세율에 대응할 것’이라고 주장했습니다.이러한 즉각적인 보복 조치는 전통적인 무역 분쟁 해결 메커니즘의 시간 완충 기간을 무너뜨리고 있습니다.세계무역기구(WTO) 전 부국장 앨런 울프는 이에 대해 ’마치 화약저장소 옆에 흗뿌리는 것과 같다’고 경고했습니다.WTO의 최신 통계에 따르면,미국의 현재 무역 가중 평균 관세율은 2.2%입니다.만약 미국이 완전한 대등 원칙을 적용한다면,인도에 대한 관세는 약 12%,브라질에 대한 관세는 약 6.7%로 인상될 것이며,이는 신흥 시장 국가들의 보복을 불러일으킬 수 있습니다.

유럽연합 집행위원회 내부에서 유출된 위험 평가 보고서에 따르면,브뤼셀은 세 가지 대응 방안을 긴급 산출 중이다: 세계무역기구(WTO)에 제소,표적 보복 조치 발동,액화천연가스(LNG) 구매 확대를 통한 이익 교환 등이 포함된다.독일 경제장관 하벡은 베를린 긴급 회의에서 “유럽 자동차 업계가 25% 수출 관세를 감내할 준비를 해야 한다”고 직설했다.이러한 우려는 미·EU 자동차 관세의 구조적 차이에서 비롯된다.EU의 10% 일원화 자동차 수입 관세는 미국의 2.5% 승용차 관세와 대조를 이루지만,미국이 픽업트럭에 부과하는 25% 보호 관세는 정책의 복잡성을 드러낸다.

아시아 공급망도 재구성의 압력에 직면하고 있습니다.베트남 산업통상부는 베트남 철강 기업들이 미국 수출의 30%를 아세안 자유무역지대로 전환할 계획이라고 밝혔습니다.한국 산업통상자원부는 포스코,현대제강 등 기업들과 대응책을 논의하기 위해 긴급 회의를 열었으며,미국-멕시코-캐나다 협정(USMCA)의 지역적 가치 조항을 통해 이를 우회할 방법을 고려하고 있습니다.이러한 공급망 조정은 글로벌 무역 분야의 분열을 가속화할 것으로 보이며,모건 스탠리의 연구 보고서에 따르면 새로운 관세 체제로 인해 2024년 글로벌 무역량 성장률이 0.8% 하락할 것으로 예상됩니다.

시장 변동성 지표가 지속적으로 상승하면서 시카고상품거래소(CME)의 S&P500 변동성 지수(VIX) 선물 계약 미결제약정이 18개월 만에 최고치를 기록했습니다.스탠다드차타드 은행의 글로벌 거시전략 담당 에릭 로버트슨(Eric Robertsen)은 “무역 정책 리스크와 지정학적 불확실성이 겹칠 때 자본시장의 가격 형성 메커니즘이 전례 없는 압력을 받게 된다”고 지적했습니다.이러한 우려는 채권시장에서도 확인되며,미국 10년물 국채 수익률이 하루 만에 7bp 하락해 투자자들의 경제 성장 전망에 대한 비관적 기대를 반영했습니다.