全球関税の嵐が襲来！トランプ政権が全面的な貿易反撃戦を構想中

現地時間の金曜日、ドナルド・トランプ米大統領は日本の石破茂首相との会談中に、来週にも複数国に対する相互関税政策を発表するというサプライズ発表を行い、米国と主要貿易相手国との摩擦が新たな局面を迎えることを示唆した。このニュースが伝わるとすぐに、米国の主要3株価指数は反発して下落し、ダウ工業株30種平均は30分で200ポイント以上下落した。トランプ大統領は、新たな措置は米国と他国との貿易関係における完全な相互主義を確保するためのものだと強調し、この政策はすべての人を対象にすると述べたが、具体的な影響国のリストについては公表を避けた。

注目すべきは、トランプ大統領が、自動車関税が政策ツールボックスの重要な選択肢であることに特に言及したことだ。自動車産業は国益の問題であり、関税を通じて貿易バランスを達成しなければならない。この発言は、ドイツ、日本、その他の自動車輸出国に対する大統領の圧力戦略を継続するものだ。アナリストらは、米国が輸入車に25％の関税を課した場合、世界の自動車産業チェーンは、グローバルな生産レイアウトを調整するために、いくつかの多国籍自動車会社を強制することができ、500億ドルのコストの影響に直面するだろうことを指摘した。

今回の政策アップグレードは、これまでの大統領令を踏まえたものです。今月初旬、ホワイトハウスはカナダとメキシコのエネルギー製品と工業製品にそれぞれ10%と25%の関税を追加すると発表しましたが、企業界からの強い反対を受けて実施時期を延期しました。この「脅迫-猶予」のパターンは、トランプ政権の貿易戦略の一貫性に対する外界の疑問を引き起こしています。カナダ商工会議所の国際貿易副会長アトキンソン氏は「このような気まぐれな意思決定の仕方は、企業が長期的な計画を立てるのを困難にしています」と述べました。

EU側は速やかに対応し、欧州議会貿易委員会のベルナール・ランゲ委員長は、ブリュッセルが妥協案として米国産自動車の輸入関税削減を検討していることを明らかにした。これはEUが近年全面的な貿易戦争を回避しようとする戦略の延長であり、これまでロブスターの関税引き下げや液化天然ガスの調達増加などの手段を通じて、米欧貿易摩擦を鉄鋼・アルミニウム製品分野に限定することに成功してきた。だがEUの内部文書によると、米国が世界的な関税を導入した場合、製薬・石油などの戦略的産業に関する301条調査が再開される可能性がある。

トランプ・チームは付加価値税制度を新たな賭けの焦点と見ている。ホワイトハウスのピーター・ナバロ貿易顧問は最近、EUの付加価値税制度が隠れた貿易障壁を構成していると繰り返し非難し、15％の最低基準税率とその差分実施が米国製品の競争力を損なっていると主張している。この見解には欧州のエコノミストも反論しており、国際通貨基金（IMF）の調査では、米国の州売上税の平均税率は約6.5％であり、連邦税制と重ね合わせると実効的な税負担は欧州に匹敵すると指摘している。しかし、政治的配慮は明らかに経済分析に優先し、トランプ大統領は大統領執務室から露骨にこう言った。

多国籍企業の対応策は二極分化している。一部のテクノロジー企業と小売業者はサプライチェーンの多角化を加速させており、AmazonやWalmartなどの企業は最近、東南アジアのサプライヤーに対する調達比率を増やしている。一方、ボーイングやCaterpillarなどの重工業企業はロビー活動を強化しており、報復関税が海外市場に影響を与えることを懸念している。アメリカ商工会議所の最新調査によると、83%の製造企業が現在の貿易政策が運営コストを増加させていると考えており、昨年同期比で12ポイント上昇している。

市場のオブザーバーは、今回の政策発表がFRB（連邦準備制度理事会）の金融政策転換のタイミングと重なったことに注目している。プリンシパル・グローバル・インベスターズの最高戦略責任者（チーフ・ストラテジスト）であるシーマ・シャー氏は指摘した。「貿易戦争のリスクと金利政策が二重の圧迫を形成し、資本市場の変動を激化させる可能性がある。」シカゴオプション取引所のボラティリティ指数（VIX）は金曜日に18%急落し、3か月ぶりの最大単日下落率を記録した。エネルギー市場も同様に影響を受け、WTI原油先物価格は2.3%下落し、投資家の世界経済成長見通しに対する懸念を反映している。